AI行情震荡整固，但产业链高景气细分领域的投资关注度仍然不减。近日市场迎来首批以算力基础设施为投资主题的ETF产品，其中嘉实创业板算力基础设施ETF（场内简称：创业板算力ETF嘉实，基金代码：158056）于9月4日起重磅发售，有望为投资者一键布局AI时代算力底座龙头提供便捷利器。
算力是AI时代的硬通货，且已从单芯片竞争转向系统工程，广泛覆盖服务器、网络交换机、存储设备、数据中心机房以及运维服务的整套系统。在这套系统中，硬件半导体扮演着“钢筋骨架”的角色。伴随着AI加速演进、国产替代和自主可控提速等因素共振，半导体正迎来远超以往的超级上行周期。
从近日披露的公募基金2026年中报看，公募基金行业配置“硬科技”特征鲜明。据Wind数据，截至6月30日，公募基金电子行业持仓总市值占公募基金股票投资总市值的比例在3成左右，远高于其他行业。另据东海证券统计，近4年来，公募基金配置半导体的规模占据电子行业的6成至7成左右，2026年第二季度这一数据占比为71.01%。
作为公募行业里较早关注AI并将半导体作为长期战略方向来配置的机构，嘉实基金打造一系列匹配不同风险承受能力和投资目标的AI投资工具箱，成为联接AI产业机遇和投资者配置需求的桥梁。Wind数据显示，截至2026年6月末，嘉实基金电子行业股票持仓市值超1400亿元，较同类平均行业配置比例显著超配，半导体正是其中的重点聚焦方向，同期持仓市值超1100亿元。
排行前五配资而结合嘉实基金中报数据来看，在这场资金与产业的双向奔赴中，嘉实基金交出了一份“可圈可点”的答卷：涉及半导体方向的多只主被动产品上半年收益表现亮眼，且近1年盈利投资者数量占比超90%，为投资者创造了实打实的利润。
前瞻锚定：产业共识形成之前的洞见与笃定
从2022年末的214.69亿元，到2026年6月末的1421.08亿元，嘉实基金股票行业配置中电子持仓市值整体呈攀升之势，并逐步进阶成第一大持股行业，占嘉实所持股票持仓市值比达41.31%，与同类平均水平（32.01%）相比形成显著超配（Wind数据，按申万行业分类，截至2026年6月30日）。
早在移动互联网仍是市场主流焦点的2017年，嘉实基金便通过深度研究，围绕“信息、能源、生命”这三大人类生存与发展的本质需求，战略性看好半导体、数字化、新能源、互联网平台、创新药五大方向机遇，较早将半导体纳入长期战略锚点。
嘉实基金曾鲜明地提出，“半导体是科技的底层，是核心资产中的核心资产。”“国际竞争格局将推动半导体成为必答题，国内的追赶和突破日新月异。”
从定期报告可以看到，2017年5月成立的嘉实前沿科技沪港深股票A（004450），在 2017年三季报中便已经将半导体等纳入重点配置方向，在市场关注寥寥阶段完成初步布局。首批科技创新主题基金之一的嘉实科技创新混合（007343）于2019年5月成立，立足于新硬件平台崛起的大科技周期判断，在建仓期便把 5G、半导体、云计算、人工智能等作为核心投资线索。（相关信息来自产品定期报告）
虽然上述阶段仍处于产业周期萌芽酝酿期，板块整体景气尚未爆发，但嘉实基金投研团队非常重视，从研究员到基金经理，高频走访产业链上下游实体企业，覆盖设备、材料、芯片设计等多个环节，不断交叉验证、积累产业链认知，这些持续的深耕努力在2026年终于迎来高光时刻。
节奏把握：围绕产业传导链条动态跟进
当前市场逐渐认同，半导体超级上行周期已至，但产业景气并非齐涨齐跌，而是呈现清晰的链式传导。基于多年产业研究积淀，2026年初嘉实基金提出，这轮AI对硬件的需求拉动有明确的节奏差和扩圈效应——算力先行，存力跟进，运力后至。
具体来说，嘉实基金将此轮AI对半导体的需求形象地比喻为一场“淘金热”。淘金需要工具，算力（GPU）就像“铲子”；挖出金子后需要存放，存力（存储）类似“金库”；最后需要将金子运送出去，运力（光模块/互联）则扮演“高速公路”的角色。
按照这个景气推演逻辑链条，嘉实基金相关产品在不同的阶段动态调整内部细分仓位，致力于聚焦业绩更有望兑现的产业链环节。这些判断在相关产品过往定期报告中也被坦诚地分享给投资者。
元股证券:ygzq.hk比如，嘉实基金大科技研究总监王贵重在其管理的嘉实科技创新混合2025年年报中分享道：“（2025年）三季度末至年底，AI对存储的消耗愈演愈烈，9月大厂暂停报价，我们敏锐判断行业即将发生周期反转，开始加仓国内优质存储半导体设备龙头。四季度存储价格大幅上涨，AI需求的爆发也带动利基型产品跟进涨价，我们认为市场低估了本轮产业供需错配的矛盾，且国内存储龙头开启上市辅导，IPO 募资扩产会是第二阶段主线，因此我们全面加仓了包括存储芯片、设备和材料在内的全产业链。”
这些前瞻性的判断一一得到了市场的印证，也映射到投资者回报上。据2026年中报数据统计，今年上半年嘉实基金共有18只产品为持有人盈利超10亿元，其中科技成长方向的主动款：嘉实科技创新混合、嘉实前沿科技沪港深股票、嘉实创新先锋混合（A类009994，C类009995）、嘉实前沿创新混合（009993）上半年为持有人创造回报分别达40.51亿元、30.48亿元、28.49亿元、17.04亿元；力争为投资者捕捉超级机遇的被动工具端，科创芯片ETF嘉实（588200）、嘉实中证半导体指数增强发起式（A类 014854，C类 014855）上半年盈利分别达344.89亿元、56.15亿元。
主被动产品端的份额变迁和持有人户数增长，同样勾勒出资金流向的轨迹。这一点在发起式基金身上体现得更为鲜明。其中嘉实中证半导体指数增强发起式2022年4月22日成立时募集份额合计仅约0.22亿份、持有人仅4377户，截至2026年6月30日份额已增至23.52亿份、持有人数量也逼近32万户（318833户）。嘉实全球产业升级股票发起式（QDII）持有人更从2023年2月9日成立伊始的465户，增至今年6月30日的近百万户（980923户）。
此外，科创芯片ETF嘉实（588200）成立于2022年9月末的半导体行业低谷期，成立之初规模不足4亿元；截至2026年6月30日，其规模已突破642.79亿元，三年多时间增长超百倍，已成为全市场规模最大的科创芯片类行业主题ETF。份额与持有人的持续流入，既是投资者用真金白银投出的信任票，也是产业景气与资本市场形成正向循环的直观印证。（根据上交所数据，同样跟踪科创芯片指数的ETF有11只）
后市展望：坚定信心，拥抱长期产业趋势
随着板块行情持续演绎，半导体板块告别普涨格局，市场进入结构性分化阶段。对主动权益基金来说，未来想获取超额收益，将更依赖于对产业节奏的精准把握和个股的深度甄别。
展望后市，多位嘉实基金经理在中报中提示，未来行情波动分化或将加剧，以拥抱长期产业趋势和业绩兑现来对抗短期扰动，是一种长期理性的选择。比如，王贵重强调对中国科技资产仍然乐观，继续看好当前全球AI产业发展趋势下的硬科技投资机会；他认为，围绕着AI从训到推、从算到存、从海外到国内、从下游到上游、从涨价到扩产，仍然存在着持续的投资机会。
嘉实全球产业升级基金经理陈俊杰则表示，当下的 AI 科技投资仍具有非常强的长期吸引力，“模型-算力-应用”的投资范式转移正在国内企业层面逐步形成闭环，并有望在相应的投资标的上持续兑现，对国内AI产业的发展保持信心。
嘉实品质发现混合蔡丞丰则指出，市场正从“只要身处AI产业链就给予估值”，转向“订单、利润、现金流与资本回报率必须同时经得起验证”。这意味着AI投资周期已由“买算力扩张”进入“验证系统回报”的第二阶段：一阶趋势仍然向上，需求持续由芯片向电力、存储、互连与数据中心基础设施外溢，但二阶导已从全面加速转为内部的高低分化。下半年选股标准将同步升级，更倾向订单可见、交付稳定、现金转化良好的环节，并降低对高估值、单一客户依赖与仅靠远期叙事支撑标的的容忍度。
一轮超级产业周期，创造的不只是贝塔机遇，更考验投资平台的长期研究功底与动态把控能力。从周期底部的前瞻布局，到景气上行的链条轮动，再到分化阶段的甄别收敛，嘉实基金依托平台化投研与完备丰富的主被动产品矩阵，日益展示出了专业资产管理机构如何以系统化能力把握AI投资机遇的实践路径。
风险提示：基金有风险，投资须谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。过往业绩不预示其未来业绩，其他基金业绩不构成本基金业绩的保证。
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